1.基本面分析及價(jià)格走勢分析

??a、在連續(xù)四個(gè)交易日的連續(xù)快速上漲之后，周四國際糖價(jià)止住上漲步伐開始回調(diào)，ICE原糖3月合約收于19.72美分，較前收盤下跌0.08美分，跌幅0.4%，倫敦白糖3月合約收于510.7美元，下跌1.8美元，跌幅0.35%。

??國際糖價(jià)停止上漲可能是因?yàn)閮r(jià)格已基本恢復(fù)至新病毒毒株爆發(fā)前水平，同時(shí)連續(xù)上漲之后動力減弱。其他如原油等大部分商品也開始高位回落。

??基本面上，巴西官方機(jī)構(gòu)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，12月第一周食糖和糖密出口量為28萬噸，日均出口9.

??33萬噸，低于去年同期的13.09萬噸28.72%；美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)其國內(nèi)糖產(chǎn)量至924萬噸，較上次預(yù)估減少9.1萬噸。

??由于目前北半球壓榨情況仍不清晰，國際糖價(jià)繼續(xù)維持在8月以來形成的震蕩區(qū)間內(nèi)波動。從ICE原糖3月合約走勢看，在20美分下方小幅波動的可能性較大。

??b、鄭糖周四繼續(xù)微幅反彈，近月2201合約較前收盤上漲20個(gè)點(diǎn)，收于5851，漲幅0.34%，主力2205合約上漲31個(gè)點(diǎn)，收于5920，漲幅0.53%，夜盤則受國際市場高位回調(diào)影響，跳空低開低走，大幅下行，2201合約較日盤下跌93個(gè)點(diǎn)，收于5758，跌幅1.59%，主力2205合約下跌100個(gè)點(diǎn)，收于5820，跌幅1.41%。

??鄭糖夜盤加速下跌，是在失去國際糖價(jià)上漲的心理支撐之后，在基本面壓力持續(xù)累積并不斷加大的情況下，市場做出的選擇。從夜盤盤中走勢看，下跌過程中，近月2201合約減倉6900多手，多頭在加速離場，而主力2205合約夜盤增倉近2.9萬余手，顯示空頭資金在全力進(jìn)場。

??自新榨季開始以來，陳糖結(jié)轉(zhuǎn)大量庫存未能完全消化，一直在中游貿(mào)易環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)，上榨季末的9月和本榨季10月進(jìn)口量居于高位。由于北方甜菜糖減產(chǎn)和國際糖價(jià)保持高位進(jìn)口成本倒掛的支撐作用，南方主產(chǎn)區(qū)未開榨前，鄭糖持續(xù)保持高位偏強(qiáng)走勢。在國內(nèi)最大產(chǎn)區(qū)廣西開榨后，新糖大量集中上市，市場壓力最終爆發(fā)，引發(fā)了國內(nèi)糖價(jià)快速下行，至今僅半個(gè)多月，鄭糖跌幅達(dá)400多點(diǎn)。

??從目前的市場形勢看，12月至1月均為壓榨高峰，供應(yīng)仍在快速增加之中，而留給春節(jié)備貨采購的時(shí)間僅剩一個(gè)月左右，較為緊迫，目前仍未看到銷量大幅增加跡象，如錯(cuò)過采購期，將有更多供應(yīng)后移，增加節(jié)后市場壓力。整體看，在階段性供需矛盾加大的情況下，國內(nèi)糖價(jià)繼續(xù)走弱的可能性在加大。

??從鄭糖走勢看，近月已結(jié)束整理并突破短線支撐并開始新一波下行走勢，近月2201合約與基準(zhǔn)地現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，遠(yuǎn)月2205合約快速走強(qiáng)，后期跌破現(xiàn)貨價(jià)格的可能性較大。

??2.觀點(diǎn)及操作策略

??a、鄭糖2201合約短線壓力5800，支撐5700，2205合約短線壓力5860，支撐5800、5780。

??b、操作上建議前期空單可繼續(xù)持有，由于節(jié)后進(jìn)入消費(fèi)淡季，糖價(jià)有繼續(xù)走低可能，雖然已喪失部分空間，但仍建議糖企繼續(xù)在主力2205合約上賣出套保，鎖定銷售價(jià)格。

??(僅供參考)

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來源：臥龍崗白糖投資圈；作者：王衛(wèi)東；農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)轉(zhuǎn)載