?1.基本面分析及價格走勢分析

??a、周三，國際糖價繼續回落，ICE原糖3月合約較周二收盤下跌了0.23美分，收于19.85美分，跌幅1.15%，倫敦白糖12月合約下跌2.6美元，跌幅0.5%，收于514.9美元。

??巴西行業組織Unica公布數據顯示，9月下半月中南部地區糖產量為231.9萬噸，同比下降19.09%，甘蔗糖分155.58KG/噸蔗，同比下降3.47%，用蔗比例為43.71%，同比下降2.6個百分點，本年度累計產量2918.8萬噸，較去年同期3205.5萬噸，減少286.7萬噸，減幅8.95%，較9月上半月的8.08%擴大了0.87個百分點，后期將進入快速收榨階段，產量下降幅度可能進一步擴大。

??數據公布后，ICE原糖價格不升反降，表明減產情況公布前已被市場預期并消化。從ICE原糖的走勢看，目前仍維持高位震蕩走勢，顯示市場當前處于平衡狀態。

??在新舊交替之際，市場影響因素較為復雜，國際市場即將迎來階段性供應增加可能是市場保持高位震蕩裹足不前的主要原因，從巴西公布的出口數據看，需求下降也是其中原因之一，后期需持續跟蹤市場變化。

??b、鄭糖周三劇烈震蕩，主力2201合約從6000點上方最低跌至5870，最后收于5962，較前收盤下跌58個點，跌幅0.965，夜盤受原糖走弱影響繼續下行，最后收于5938。

??中糖協公布數據顯示，年度結轉庫存為104.88萬噸，遠高于上年同期的56.62萬噸。各主產區公布數據合計后的結轉庫存為119.96萬噸，較中糖協數據高15.08萬噸。

??結轉庫存較高、新糖上市以及進口仍在持續增加成為制約國內糖價上行、縮小與進口成本之間價差的根本影響因素，后期要在國際糖價保持高位的情況下需更多時間來消化庫存后，才能消除進口價格倒掛狀況。

??從鄭糖盤中走勢看，在原糖價格回落、國內數據公布前后，多頭資金開始主動離場導致價格劇烈波動并開始下行，短線仍有繼續下調的動力。

??2.觀點及操作策略

??a、鄭糖2201合約短線壓力5980，支撐5920、5900。

??b、操作上建議多頭逢高減倉。

??(僅供參考)，

來源：臥龍崗白糖投資圈；作者：王衛東；農產品集購網轉載