國際市場方面，全球范圍爆發的二次疫情對于國際糖市有一定的利多影響，但是影響有限或者為短期影響。對于供給側來說，目前提振國際糖價的最為重要的因素就是印度食糖出口補貼政策的延遲，印度目前深陷疫情的旋渦，其政府無暇顧及食糖出口政策，國際糖市供應端缺少了印度的參與，國際糖價應聲而上。但是印度出口補貼政策為短期利多影響，難以形成深遠影響。

   其次需求側方面，雖然二次疫情爆發影響2020/2021榨季全球的食糖消費量，但是影響相對有限。根據Platts數據顯示，世界主要食糖消費國家的消費量基本恢復至疫前水平。故二次疫情對于需求側較小。

世界主要食糖消費國家食糖消費增長率

   國內市場方面，對于需求側來說，我國已經累積足夠的應對疫情的經驗，國內對于疫情的二次爆發十分樂觀，故國內食糖消費預計將不受二次疫情影響。

   供給側方面，我國主要的食糖產區廣西、云南的砍工歷年來都以越南砍工居多，成本較低。如越南二次疫情加重，我國收緊邊境地區的人員流動，砍工入境受限。則產區的人力出現短缺將提高甘蔗收榨成本并影響收榨進程，故二次疫情對于國內市場將產生一定的利多影響。

棉花

   當下全球面臨二次疫情沖擊，疫苗推廣和封鎖情況是影響未來消費的核心因素。大概率看，二次疫情不會導致封鎖，消費復蘇會持續，棉價漲勢強化；如果疫苗能成功推廣，則會有超預期上漲。小概率看，二次疫情再次導致封鎖導致消費萎縮，則棉價會轉為下跌。全球市場，USDA預計2020/21年度全球棉花消費預估為2486.6萬噸，同比增加263萬噸，屬于恢復性增長。當前，全球消費保持強勁復蘇，并未受到二次疫情影響。其中，越南、印度和巴基斯坦棉紡開工率分別為85%、89%和83%，處于近年來高位。國內方面，二次疫情散點發作、難成氣候，預計消費復蘇趨勢維持。以服裝出口為例：在疫情封鎖期間，3月、4月同比增速分別為-24.8%、-30.3%，大幅萎縮；在復工復產期間，5月、6月、7月同比增速分別為-26.9%、-10.2%、-8.5%，邊際改善；8月、9月同比增速分別為6.6%、6.2%，持續轉正。綜上所述，基于已有的抗疫經驗和目前的經濟形勢，筆者認為二次疫情不會引發大規模封鎖，對棉花消費復蘇不會產生實質危害，目前的數據仍然支持棉價震蕩偏強運行。

中國服裝出口情況

轉自《農產品期貨網》