原油上漲、雷亞爾兌美元繼續走強這些前期基本能左右原糖走勢的利多因素，近兩個交易日卻失效了，周二外盤WTI原油向上突破近期短期壓力、雷亞爾兌美元也持續升值，而原糖指數卻逆向而行，其承壓于12.96向下尋找支撐，如我們近期所強調的，其下12.53-12.63將是重要的短期支撐。

美國政府停擺，許多關鍵的市場數據出現連續數周的空窗期，市場交投雙方都越來越迷茫，周一原糖指數的減倉反抽就是市場參與者脆弱心態的典型表現。周三期價稍有增倉下壓，說明近期市場仍是在空頭主導之下，但空方在屢戰屢敗之后也表現的較為謹慎。本周CFTC將恢復公布分類持倉數據，或許這多少會給市場一些指引。

國內主產區現貨維持穩定，柳州中間商恢復現貨報價，仍是5160-5190，未變；昆明現貨報價也依然維持在上一工作日5060-5110的水平未變，節前還有四個工作日、兩個交易日，現貨報價或將繼續維持穩定。從現貨消費的歷史統計來看，每年2、3、4月份將是季節性消費淡季，而這幾個月又是國內甘蔗糖壓榨高峰到逐漸收榨的階段，只要不出現災害性天氣或者政策層面的突變，這一規律性表現的還是非常明顯的。

明天是鄭糖905節前的最后一個交易日，近期鄭糖905在多頭的控盤之下高位震蕩一周有余，其下5000整數關口守衛森嚴，每每到此位置便出現增倉拉抬，但其上空間也較為有限，近期有效振幅基本維持在不足70點的范圍之內。從周二開始，鄭糖905盡管仍在多頭的控制之下，但是向上增倉拉抬的動作明顯減少，期價減倉回落、交投重心下移，并將再度考驗5000一線整數關口的支撐。

操作建議：前期我們多次分析指出，在多頭本輪取得完勝后，期價向下如能在4920-4960區域尋找到支撐、進行回撤確認后，以此為依托再向上發動一輪新的攻勢，時間、空間都很富余，但是隨著一周多的高位震蕩，期價維持在相對狹窄的空間內震蕩，市場參與者越來越少。目前距離春節長假僅剩兩個交易日，5000整數關口如失守其下行重要支撐區域仍是4920-4960，只是在長假前恐難再有交易者對后市進行戰略布局，一切可能都將留在節后重新研判。因此操作上建議除日內短線交易外，盤中如無巨量的持倉變化，觀望為宜，基本可以提前進入休假模式了。

作者：XXX；來源：中糧期貨