自上周中開始，國內(nèi)白糖期貨以及現(xiàn)貨價格普遍走低，鄭糖期貨近月以及主力合約接近4800元/噸關(guān)鍵點位，廣西產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格連續(xù)7個交易日下跌100-140元/噸，糖市進入弱勢局面，交投乏力。

鄭糖期貨自12月18日沖高后回落，并走出持續(xù)下跌行情，并在12月25日盤中跌破4800元/噸關(guān)鍵點位。截止12月26日鄭糖主力合約收于4822元/噸，較18日5013元/噸下跌191元/噸（跌幅為3.81%）。本輪期貨走低的關(guān)鍵因素在于產(chǎn)區(qū)降雨停止，甘蔗壓榨正常，投資者對于供應(yīng)量持續(xù)加大的擔(dān)憂，做空動能增強。

白糖主力合約價格走勢圖

在期貨價格大幅走低的影響下，國內(nèi)現(xiàn)貨價格也隨之走低，市場交投氣氛淡薄，甚至出現(xiàn)廣西糖貼水云南的市場現(xiàn)象。截止目前：廣西集團低端主流報價集中5030-5070元/噸，較18日下跌110-120元/噸，高端主流報價在5080-5090元/噸，較18日跌120-130元/噸；廣東地區(qū)報5000-5030元/噸，較18日下跌130-150元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明庫新糖報5050-5100元/噸，大理庫新糖報5000元/噸，較18日下跌60-70元/噸；內(nèi)蒙甜菜糖糖廠報價5150-5200元/噸，貿(mào)易商甜菜糖報價在5070-5120元/噸跌50元/噸，超過200噸以上可議價；新疆產(chǎn)區(qū)報價4820-4850元/噸之間，當?shù)厣陶勗?700元/噸跌50元/噸，疆外商談略低。期貨及現(xiàn)貨價格雙雙走低，在“買漲不賣跌”的心態(tài)影響下，市場交投氣氛更為淡薄。

主產(chǎn)區(qū)白糖價格走勢圖

目前糖市存在的利好消息：①隨著春節(jié)假期的不斷臨近，預(yù)計進入1月中旬階段大部分終端企業(yè)存在集中備貨的需求，市場人士多認為剛需的帶動可能給糖市帶來一定的支撐。②廣西產(chǎn)區(qū)因局部地區(qū)甘蔗產(chǎn)量較小，導(dǎo)致4家糖今年不開機生產(chǎn)，將相對降低供應(yīng)壓力。③截至12月16日，巴西2018/19榨季中南部地區(qū)甘蔗壓榨量為5.568億噸，同比下滑4.1%。

目前市場存在的利空消息：①廣西、云南、廣東、云南產(chǎn)區(qū)后續(xù)將進入密榨期，后續(xù)市場供應(yīng)量將大幅增加，而糖廠要面臨甘蔗款兌付壓力，因此出貨意向偏強。②截止12月15日，泰國累計壓榨甘蔗約1394萬噸，上榨季同期為約636.6萬噸。累計產(chǎn)糖119.85萬噸，上榨季同期為49.6萬噸，糖產(chǎn)量同比翻番。③截止12月15日產(chǎn)糖705萬噸 同比增加2.1%。④國際油價持續(xù)走低，巴西乙醇利潤降低，下榨季產(chǎn)糖比例可能提升。

綜合以上來看，隨著春節(jié)的逐步臨近，終端的剛需備貨可能對市場形成一定支撐，糖價可能出現(xiàn)止跌或低位小幅反彈的可能性；但在市場供應(yīng)量持續(xù)上行，以及春節(jié)和需求逐步轉(zhuǎn)為淡季的背景下，加上巴西產(chǎn)糖量雖然降低，但印度和泰國仍有較為明顯的增長，中期市場整體供應(yīng)壓力仍舊偏大，預(yù)計白糖中期行情仍存在較大的下跌概率。

來源：天下糧倉