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鄭糖中長期仍是空頭格局

Date:2018-7-26 8:59:30Hits:40

上周以來,鄭糖期價先揚后抑。受商務部發布關于取消不適用食糖保障措施國家(地區)名單公告提振,上周二鄭糖主力合約上漲1.8%。不過,隨后期價反彈力度甚弱,且目前國內現貨銷售情況差,迫于銷售壓力,產業鏈上游不愿提價銷售。此外,市場傳聞稱下半年75萬噸配額外進口許可將于8月1日后發放。或受此傳聞影響,上周五尾盤出現殺跌,加重了市場恐慌氣氛,令由于利好所引導的反彈面臨夭折的危險。

現階段,國內糖市仍被利空所繚繞。其一,目前90%關稅進口利潤仍較為豐厚,新食糖進口保障措施對進口的限制作用較小。下半年進口配額指標或即將發放,三四季度將面臨較大進口供應壓力。其二,本榨季泰國增產46%。鑒于其國內消費和乙醇生產可以消化的產量有限,泰國增產部分將通過增加出口解決。其三,目前國內現貨銷售壓力較大,截至6月底全國產銷率為63%,往年同期平均水平為68%。且目前還有將近22萬噸的甜菜糖倉單尚未找到消化的渠道??傮w而言,現階段往上有新榨季甜菜糖倉單壓力,往下有食糖進口保障措施利好支撐。在沒有新利空出現之前,預計SR1901合約短期將圍繞4800-5100元/噸區間震蕩。但若有新利空出現,區間平臺則可能會被打破。

此外,隨著工農業剪刀差不斷擴大,農村勞動力數量下降,疊加土地資源稀缺與經濟作物競爭,甘蔗種植面積逐年遞減已成趨勢。雖然近三個榨季原料蔗收購價格持續提高,農民種植意愿有所增強,但種植面積也僅是持平不變。除非大幅度提高甘蔗收購價或者出臺直補等政策,使得蔗農收入有明顯提高,種植情況才有可能出現逆轉。此外,2017年良好的天氣狀況使得2017/2018榨季甘蔗單產提高至歷史高位。但以天氣為基礎的高單產難以持續,且突發天氣災害可能導致2018/2019榨季食糖單產減少??傮w而言,在種植面積難有大規模擴大的前提下,不排除因自然影響而導致2018/2019榨季減產的可能性。

轉自:農產品期貨網