進入2月以來，A股市場表現亮眼。在宏觀經濟持續復蘇、市場估值仍處低位、AI等相關創新技術催化等因素影響下，中國資產受到了來自全球市場的關注。據海外大型中國股票基金日前披露的去年12月持倉顯示，不少海外基金均加倉了中國資產。無獨有偶，基金四季報顯示，多只多元配置的QDII基金在去年四季度增加了A股配置，而減少了美股等海外市場配置。此外，高盛、德意志銀行、瑞銀、貝萊德等多家外資機構近期均表態樂觀看待中國資產。

　　海外中國股票基金多次加倉

　　近期，部分海外大型中國股票基金披露2024年12月持倉情況，不少基金“大手筆”加倉，顯示出外資機構對于中國資產的配置熱情。其中，港股互聯網企業、銀行業，以及部分資源型企業頗受外資機構青睞，在已占據前十大重倉股位置的同時又獲得了加倉。

　　數據顯示，摩根資產管理旗下的JPMorgan Funds-China Fund A最新規模為32.55億美元。截至2024年底，其十大重倉股包括騰訊控股H股、阿里巴巴H股、美團H股、拼多多美股、小米集團H股，以及A股市場的中國平安和招商銀行等。2024年12月，該基金加倉了中國平安，加倉幅度高達86.41%；此外，該基金還加倉了招商銀行和阿里巴巴。

　　截至2024年底，摩根資產管理旗下另一旗艦中國基金JPMorgan Funds-China A-Share Opportunities Fund的最新規模為212.17億元。持倉情況方面，該基金的前十大重倉股包括A股的貴州茅臺、寧德時代、中國平安、招商銀行等。2024年12月，該基金同樣加倉了中國平安、招商銀行兩只個股。

　　歐洲資管巨頭安聯投資旗下的Allianz Global Investors Fund-Allianz China A Shares基金最新規模為27.54億美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉股包括A股中信證券、招商銀行、貴州茅臺、寧德時代等。2024年12月，該基金加倉了紫金礦業，加倉幅度為24.69%。

　　此外，數據顯示，英國資產管理巨頭施羅德投資旗下的Schroder International Selection Fund China Opportunities基金最新規模為9.39億美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉股包括港股市場的騰訊控股、阿里巴巴、美團、小米集團、網易等。2024年12月，該基金重點加倉了網易、美團等個股。

　　QDII基金加大A股配置

　　除海外基金外，國內機構旗下投資全球市場的QDII產品同樣對其持倉配置進行了調整。此前披露的基金四季報顯示，多只QDII基金在去年四季度已降低了美股持倉，同時提高了中國股票的配置比例。機構人士認為，隨著國內人工智能、智能駕駛等技術的發展，A股與港股科技板塊中存在不少投資機會。

　　以華寶海外新能源汽車股票發起式A為例，數據顯示，截至去年底，該基金的美股持倉占比為65.85%，相較于去年三季度末的94.4%大幅降低了28.55個百分點；基金的港股倉位為18.41%，相較于去年三季度末的0.28%提升了18.13個百分點。

　　創金合信全球芯片產業股票發起A也在去年四季度提高了中國股票的持倉。截至去年四季度末，該基金的美股倉位為19.3%，相較于去年三季度末的38.8%大幅降低了19.5個百分點。同時，截至去年四季度末，該基金的A股倉位為29.3%，相較于去年三季度末小幅提升。

　　廣發全球科技三個月定開混合同樣在去年四季度對持倉組合進行了調整。數據顯示，截至去年四季度末，該基金的美股倉位為52.93%，相較于去年三季度末的53.89%有所下降。截至去年四季度末，這只主打全球配置的QDII基金前十大重倉股中已有美的集團、攜程、拼多多、富途控股、美團、貝殼和阿里巴巴等7只中國股票。

　　“我們認為，在這輪AI變革中，數據的重要性在不斷提升。互聯網公司掌握龐大的數據，這些數據在AI工具的賦能下會體現更具深度的價值，所以我們認為互聯網公司值得重點配置。”廣發全球科技三個月定開混合基金經理李耀柱認為。

　　外資機構樂觀看待中國資產

　　進入2月，中國資產表現亮眼。截至2月7日，2月以來納斯達克中國金龍指數累計上漲3.85%。同時，A股主要指數也迎來上漲。據Wind統計，截至2月10日發稿時，蛇年新年以來上證指數、深證成指、創業板指分別累計漲逾2%、4%、5%。

　　這一市場表現也引起國際機構的關注和看好。高盛近期在研報中表示，在中性預期下，MSCI中國指數今年或有14%的漲幅；樂觀預期下，該漲幅有望達到28%。美國銀行策略師也表示，預計美股的領先優勢在2025年初或將逐步消退，建議投資者做多中國股市。

　　德意志銀行亞太區公司研究主管馬力勤日前則在報告中表示，2025年將成為全球投資界重新認知中國國際競爭力的關鍵一年。中國企業的全球化進程有望使“估值折價”逐漸消失，并有望在未來扭轉為“溢價”。中期來看，國際投資者將加速增配中國資產，預計A股及港股在中期將延續漲勢。

　　瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，中國政府對股票市場較為重視，未來可能會出臺更多支持措施。機構投資者制定長期投資周期，將減少A股市場波動，提高夏普比率，吸引更多長期資金入市。瑞銀證券非銀金融行業分析師曹海峰也表示，中國股票市場機構化程度將繼續推進，驅動力包括養老金、險資的壯大及投資股票占比提升、權益基金和ETF發展。證券基金保險公司互換便利已開展兩次操作，合計1005億元，或優先投向高股息資產。

　　貝萊德基金也表示，對未來12至36個月的中期中國市場保持樂觀，看好中國股票和利率債。貝萊德基金首席權益投資官神玉飛表示，從全球資產配置角度看，2025年最看好A股的投資機會，把握A股Beta和港股Alpha。

　　從行業來看，科技領域尤其受關注。高盛認為，2025年，中國科技股在被重新估值后有20%的收益機會，軟科技領域的股票將更加領先市場，整體中國股票市場的增長則可能高達7%。

　　在摩根士丹利基金看來，過去一年，中國科技公司在迅速追趕海外AI巨頭，部分大模型的能力已經可以對標海外同行。AI技術的快速迭代、相關成本的持續下降，為AI應用的落地奠定了良好的基礎，AI模型與終端產品開始出現深度融合，應用場景快速滲透，2025年有望成為AI應用的爆發元年。