分析人士認為，四季度，糖廠在高糖價及甘蔗增產刺激下，有提前開榨的沖動，新糖提前集中上市又逢進口糖、國儲糖加工高峰，市場供應量增加將給糖價帶來季節性壓力。

今年以來，受國內外供需偏緊帶動，白糖走出了明顯趨勢上漲行情，目前期價再度進入歷史高位區間。新榨季白糖市場有哪些變化？帶著這個疑問，期貨日報記者近日走訪了廣西地區多家糖廠、交割庫以及貿易商，對當地甘蔗生長情況以及未來市場預期進行了解。

廣西為我國主要甘蔗產區之一，產量占國內總產量近七成。從本次調研情況來看，雖然近十年來種植面積呈現下降態勢，但今年受“退桉還糧”政策以及甘蔗相對競爭優勢影響，糖廠普遍反映今年甘蔗種植面積預期微幅增加。部分受訪糖廠表示，當地退桉的面積預計80%以上都會轉種甘蔗。總體上，政策對于北部地區影響大于南部地區。

“其實，今年‘退桉還蔗’政策推行的時間錯過了甘蔗種植季，因此2023/2024榨季廣西甘蔗種植面積增加有限。”國泰君安期貨研究所農產品首席研究員周小球向期貨日報記者介紹，需要注意的是，在高種植利潤和生產利潤情況下，農戶和糖廠擴大種植面積的意愿增強，疊加退桉樹保耕地政策利好，2024/2025榨季面積增速將會提高。另外，北方甜菜糖產量也有提升空間。近年玉米價格下降，甜菜種植比較優勢提高，預計2024/2025榨季北方甜菜種植面積逐步恢復。

單產方面，由于今年降雨豐富，企業普遍預期甘蔗單產恢復至正常水平附近，但糖分比去年有所下降。本次調研走訪的幾家糖廠都保持單產恢復預期，恢復對標多數提到了2020年。幾家糖廠糖分測算在11.8—13.4之間，收斂了產量增幅。分地區來看，北部地區增幅預期大于南部地區。

周小球告訴期貨日報記者，按照正常水平計算，2023/2024榨季廣西食糖產量預計將超過600萬噸，610萬—620萬噸區間的概率較大一些。風調雨順情況下，2024/2025 榨季廣西甘蔗種植面積繼續增加，食糖產量進一步提高。

結轉庫存方面，走訪的糖廠和交割庫均表示庫存較低。部分企業表示，受2022/2023榨季減產影響，目前沒有庫存，且其周邊庫存也普遍偏低。對于產糖成本，多數企業表示，一方面甘蔗收購成本上升，另一方面其他相關成本也有所增加，導致今年成本漲幅較為明顯。

“短期來看，結轉庫存低，同時開榨時間延后，使得白糖市場支撐因素的時間以及空間有所拉長。因此，預期開榨前，新糖價格將在7000元/噸左右。”一家甘蔗產能120萬噸左右的糖廠業務負責人坦言，隨著糖廠集中開榨，價格面臨季節性壓力。

一家受訪的貿易企業相關負責人認為，國內糖市的牛市周期預期繼續，新榨季白糖期現貨價格主要運行區間為6300—7300元/噸。在他看來，2023/2024榨季，全球糖市處于供需緊平衡狀態，糖價具備高位運行基礎，預計原糖價格區間在22—27美分/磅。新榨季內外糖價整體重心將明顯抬升。

“四季度，糖廠在高糖價及甘蔗增產刺激下，有提前開榨的沖動，新糖提前集中上市又逢進口糖、國儲糖加工高峰，市場供應量增加將帶來糖價階段性回調。”上述貿易企業相關業務負責人表示，但明年二三季度，市場目光又將轉向國際食糖價格，內外價差變化將引導國內糖市榨季后半程的供應量和糖價走勢。

南寧一家糖廠負責人也提到，近年來外糖市場以及其他市場對于價格的影響力增強，尤其是外糖市場，對國內價格的主導作用愈加明顯。“春節前價格預期振蕩，國內新季增產預期以及季節性集中供應構成階段性壓力，糖價上行動力可能會下降。”他表示，春節后，在外糖價格提振以及季節性消費支撐下，糖價可能會上揚。

消息來源于：云糖網