最近一段時間來看，商品市場做多行情空前火熱，先是煤飛色舞一片大紅，后有能源化工漫天狂歡，大宗商品牛市氛圍愈演愈烈。而在近期的大好行情中，有一個品種悄然爆發大漲，對應日內看漲期權也是翻倍行情，它就是白糖。從5月12號的盤面情況來看，白糖主力2109合約日內大漲近4％，創了今年以來的單日最大漲幅，對于白糖期價悄無聲息的爆發，后續行情又該如何展望呢？截至2021年5月13日周四收盤白糖期貨主力09合約報在5720元，小跌0.81%。

??內外供應存矛盾，糖價大漲考驗壓力

??從內外糖市場供應一側的情況來看，短期內或存在一定矛盾。據中國糖業協會公布的數據稱，2020/21榨季截至4月底，全國累計產糖1053.96萬噸，高于上制糖期同期的1020.98萬噸，其中，甘蔗糖產量為900.7萬噸，甜菜糖產量為153.26萬噸。國內產量的增長，對市面供應問題帶來相對隱患，白糖價格上漲存在壓力。

??但外糖情況來說，先是巴西產糖方面，從其四月份數據來看，2021/22榨季巴西中南部累計壓榨甘蔗1562.8萬噸，同比減少30.57%，累計產糖62.4萬噸，同比下降35.75%，累計產乙醇7.31億升，同比下降25.92%。通過以上數據可以看見，產量下降明顯，巴西減產對糖價形成利好。此外，包括印度等國家疫情情況空前嚴峻，加速惡化，也會影響新糖生產，因而，外糖市場價格受供應影響現階段存在相應支撐。

??進口糖方面，我國2021年一季度糖漿仍然處于相對下降的情況，遠低于2020年，但相對高于19年同期，階段性來看，糖漿進口的相對下降，對白糖國內供應市場或形成一定程度支撐。

??綜上情況，外圍糖市的相對利好以及進口糖漿的減少在供應端助推了我國內盤糖價的上行趨勢，但由于受到國內階段性產量的上抬，市場需要消化這部分白糖，因此價格上漲動能后續將受到考驗。

??需求拉動作用有限，庫存同比高位持續

??關于內盤糖市相關需求面情況，重點從主產區來看，廣西，云南銷售數據同比去年下滑，截至4月末，廣西累計產糖628.79萬噸，同比增加28.79萬噸，單月銷量43.62萬噸，同比減少1.62萬噸；云南累計產糖208.53萬噸，同比增加11.92萬噸，單月銷量20.59萬噸，同比減少2.21萬噸。可見，內糖市場銷售數據有所下降，需求面對價格的拉動作用比較有限。

??另外從庫存來看，白糖相關方面，根據數據顯示，截至2021年4月國儲糖庫存仍維持在695.88萬噸，較去年同期減少1.60%。截止2021年4月份，國內白糖新增工業庫存為558.39萬噸，環比減少6.0%，同比增加19.3%，4月新增工業庫存環比雖小幅下降，但仍然處于較高位置，對價格的進一步上行將形成制約。

??結合以上觀點，短期來看，白糖價格的上漲主要受到外圍糖價的帶動影響加之部分供應面情況挺價共同作用，預計維持震蕩偏強的走勢，但考慮到需求拉動力度不明顯，庫存仍然在相對高位，國內產量也有增加態勢，中長期價格的持續上漲受阻力影響較大，后續或存在回落風險。

來源：牛錢網；