泰國連續第二年遭遇干旱天氣，可能會再次打擊該國的食糖產量，使得買家轉向更便宜的產地，同時導致終端用戶需求疲軟，仍將是2021年上半年泰國食糖市場的主要特點。

鑒于目前泰國食糖現貨溢價較高，分析師預計，來自其他主要食糖生產國的競爭將在2021年加劇，并對泰國食糖價格造成壓力。

泰國農學家指出，2020年下半年東北和中部地區主要甘蔗產區遲來的降雨對甘蔗生長的促進作用微乎其微。普氏能源資訊對貿易機構進行的一項調查顯示，2020年10月至2021年9月，甘蔗產量預計將同比下降15%，至6500萬-7500萬噸，但稍高于此前預測的產量6000萬-7000萬噸。

泰國在截至今年9月的2019-2020年市場年度壓榨了7490萬噸甘蔗，產糖830萬噸。

“最近雨水很好，但來得太晚了，而且分布不均勻。單產只會略有提高，”一位泰國交易員表示。

普氏分析指出，泰國農民正從種植甘蔗轉向種植其他農作物，原因是2019-2020年銷售季節甘蔗最低價格較低，為800泰銖/噸，而且該國水資源分配不足。然而，一些貿易分析師認為，鑒于甘蔗價格上漲至900泰銖/噸，這種情況將在2020-2021年得到改善，而正常的降雨預報將增加泰國的甘蔗種植面積。

泰國B類配額食糖價格上升削弱需求（備注：泰國配額分為三部分：A類：國內白糖消費的配額；B類：泰國蔗糖公司通過招標銷售的原糖；C類：出口的原糖或白糖。）

對供應緊張的擔憂支撐了食糖價格，這反映在最近公布的第三季度和第四季度的B類配額招標結果中。

B類配額招標是由幾家貿易公司發布并代表泰國糖業公司進行銷售，該公司負責根據該配額為原糖定價和銷售。該招標包括40萬噸的原糖合同。

3月至5月15日裝貨的平均投標價格較紐約11號3月期貨高出203點，5月至7月15日貨物較5月期貨高出241點，7月至9月15日貨物較7月期貨高出265點。

貿易消息人士稱，B類配額溢價高，將使貿易商難以將泰國食糖運往印尼和韓國等目的地市場，這將導致當前季節的現貨交易活動減少。

買家轉向其它產地

由于泰國現貨溢價缺乏吸引力，印尼精煉商自今年年初以來開始從巴西、印度和澳大利亞等不同國家采購原糖。貿易消息人士預計，這一趨勢將持續到2021年。

一位新加坡貿易商說：“我們現在向印尼買家出售多種產地的糖，因為運輸泰國糖不劃算。以前，買家主要買進泰國糖，但現在情況不同了。”

印尼政府目前允許進口最低ICUMSA標準的原糖，即國際糖分析統一方法委員會，標準為600，而此前為1200。

印尼的新政策為印度原糖進入該國鋪平了道路。普氏能源資訊看到的一份運輸報告顯示，1月至11月，印度出口了40多萬噸原糖到印尼。

根據貿易分析師的計算，考慮到運費和稅收差異，與巴西貨物等量的泰國貨物到印尼的現貨溢價將比紐約11號3月期貨合約高出140-150個百分點。

相比之下，根據11月普氏泰國HiPol級食糖首次75天裝載貨物價格評估的月度平均值，泰國的現貨溢價比巴西平價水平高出30個百分點。

越南進口依然低迷

越南政府在第三季度對泰國食糖進口發起反傾銷調查，這將影響該國未來對泰國食糖的需求。

知情貿易消息人士說，越南可能會在2021年對進口的東盟食糖征收37.9%的反傾銷稅，而目前這一比例僅為5%。

2020年初，越南最初根據《東盟商品貿易協定》取消了對東盟食糖的進口配額。然而，2020年越南食糖進口的激增壓低了當地食糖價格，減少了國內行業的產量。

今年1月至10月，越南進口了約115萬噸糖，其中原糖48萬噸，白糖和精煉糖67萬噸，幾乎是2019年進口量的5倍。

一位駐新加坡的交易員表示：“（越南）買家擔心會受到新稅的影響，因此他們在第四季度減少了購買量。”

印度的食糖補貼加劇了競爭

貿易消息人士指出，印度12月16日宣布的出口補貼將使泰國糖在印尼、馬來西亞和韓國等亞洲目的地市場的競爭更加不利，泰國糖價已經處在較高的水平。

印度內閣批準了一項期待已久的出口政策，在截至2021年9月的這一年度為600萬噸糖出口提供每噸5833盧比（79.30美元）的補貼，相比上一季為10448盧比。

“盡管補貼減少了，我們認為印度本季仍能輕松出口520萬至530萬噸食糖。印度低質白糖的價格也將趨于下降，例如，印度西海岸的FOB價格為370至380美元/噸，而補貼宣布前為420至430美元/噸。”新加坡一位精煉糖貿易商說。

貿易消息人士指出，出口補貼的宣布推遲了3個多月，導致11月和12月的銷售疲軟，因為沒有補貼的情況使糖廠缺乏競爭力。

分析師此前估計，在沒有補貼的情況下，印度下一季的糖出口可能達到200萬至300萬噸，較2019年10月至2020年9月銷售年度的總出口量減半。

“有了這些補貼，泰國HiPol級食糖溢價似乎不太可能保持在200點以上。泰糖價格應該還會有更多的下行空間，”一位駐香港的原糖交易商表示。

來源：白糖第一線