美糖：隔夜美糖反彈，7月合約即將到期，交割意愿不積極，昨晩報收12.27美分，10月合約報收12.47美分，
短期印度降雨，干旱天氣風險因素解除，市場焦點回歸至當前主產國的出口和貿易狀況，泰國有大臺庫存等待出口
并且價格有優勢，巴西壓榨正常推進中，中短期內高庫存的消化進展依然市場的主要擔憂，短期繼續爭奪12.5美分
關鍵位置。中長期看，下榨季遠期預期有缺口，遠月強于近月，但供需缺口較溫和，牛市上方空間預期不高。
  鄭糖：昨日盤面低開低走，夜盤小幅反彈，昨日9月收于5011點，1月收于50站點，二者價差拉大，期貨下降
更多導致基差擴大，9-1價差由「2至-21,持倉方面變動不大，1月多單小幅增加，空單略減，9余月多空都有小幅
減少，5月主要席位持倉變動不大『行情下跌較多，但主要席位持倉變動較小，制糖集團和加工糖現貨普遍下調「
成交一般。5月進口38萬噸同比大增18萬噸，超過預期，不利短期糖價，產區臨儲月底到期，短期市場供應超預
期，近弱遠強。中期來看，夏季消費高峰臨近，現貨庫存和資金壓力不大挺價意愿強，進口糖走私糖成二三季度供
應重要來源，還未解決的政策面岡險和庫存問題都是潛在利空，中期政策風險和去庫存壓力依然存在，長周期來
看，熊牛過康階段，依舊在等待岡臉因素的消化才能盈利趨勢性行情。
  操作上，國際中短期天氣穩走，庫存壓力成短期焦點，價格重回12.5美分附近整理，時間換空間，國內產區在
消化庫存階段，集團和糖廠庫存壓力不大，但進外部糖源超預期，月底臨儲到期市場階段性供應壓力增加，不利中
短期價格，9-1反套重點關注。長期暫時未見到趨勢性行情的動力來源。
作者：李曉威 來源：沐甜科技