近期國內(nèi)糖價(jià)仍然低迷震蕩，在5月底白糖觸底反彈站上5000大關(guān)后，糖價(jià)并未能氣勢如虹繼續(xù)上漲，反而陷入5000-5200箱體震蕩。市場參與率較低，成交量也較低，仿佛市場投資者對白糖失去了炒作興趣。現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，但銷量一般，部分糖廠主動(dòng)挺價(jià)。目前看白糖市場人氣匱乏，缺乏新資金大幅入場，基本面方面缺乏利好提振，白糖缺乏上漲動(dòng)能。南寧集團(tuán)廠倉報(bào)價(jià)5200-5280元/噸，成交一般。柳州報(bào)價(jià)5300-5320元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。云南集團(tuán)昆明報(bào)價(jià)5050-5070元/噸，祥云、大理報(bào)價(jià)5000-5030元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

到期取消巴西配額外進(jìn)口關(guān)稅消息已逐步被市場消化

目前我國步入加征關(guān)稅第三個(gè)年頭，由于提高關(guān)稅的影響，國內(nèi)外價(jià)差不斷縮小，進(jìn)口的積極性受到打壓，國內(nèi)糖業(yè)獲得暫時(shí)性保護(hù)。之前我國的進(jìn)口來源主要是巴西糖，該政策實(shí)施后，進(jìn)口巴西糖數(shù)量逐年遞減，據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，2016全年進(jìn)口巴西糖1980212.2萬噸，2017年全年進(jìn)口巴西糖782759.68噸，2018年全年進(jìn)口巴西糖731766.2噸，從數(shù)據(jù)可以看出該政策執(zhí)行后，效果相當(dāng)明顯。巴西的利益受到了損失，為了保障其國內(nèi)糖廠的出口利益，其向WTA提出申訴。

根據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部發(fā)布的消息來看，中國將在2020年5月取消巴西配額外進(jìn)口關(guān)稅，恢復(fù)配額外進(jìn)口50%的稅收水平。從目前的進(jìn)口價(jià)格來看，進(jìn)口巴西糖配額內(nèi)價(jià)格為3483.15元/噸，配額外價(jià)格為5360元/噸。而恢復(fù)配額外50%的進(jìn)口關(guān)稅后，其價(jià)格將在4000元/噸，大大低于國內(nèi)食糖生產(chǎn)成本，將對我國糖業(yè)的沖擊不言而喻。國內(nèi)糖價(jià)在得知此消息后出現(xiàn)恐慌性下跌，主力合約SR1909瞬間跌停，市場一片哀鴻。

除去低價(jià)進(jìn)口對市場的沖擊之外，走私糖仍然是老生常談的問題。利益存在，走私屢禁不止。近期，上海和南京海關(guān)均查獲白糖走私相關(guān)事件。據(jù)報(bào)道，不少白糖走私犯借用中緬邊境復(fù)雜的地勢，在緬甸、印度、泰國等地大批量收購原糖，開設(shè)工廠生產(chǎn)白砂糖和包裝袋。為方便走私到國內(nèi)，他們還在邊境地帶建造大型倉庫儲存白糖。今年以來南京海關(guān)聯(lián)合海事、海警、邊防、公安等多個(gè)部門，先后查獲多起走私白糖案件，查扣涉案船舶16艘，抓獲犯罪嫌疑人123名，現(xiàn)場扣押走私白糖7500余噸，總案值達(dá)5400余萬元。上海海關(guān)涉案金額更大，案值約7.5億元，數(shù)量達(dá)8萬噸。目前白糖國內(nèi)外價(jià)差仍舊較大，走私1噸糖即約可盈利2000-3000多元。

國內(nèi)現(xiàn)貨銷售較為清淡

時(shí)間進(jìn)入6月，各主產(chǎn)區(qū)的開榨工作基本結(jié)束，剩下來就是純銷售期。根據(jù)中國糖協(xié)的數(shù)據(jù)，截至5月底，2018/19年度全國累計(jì)產(chǎn)糖1076萬噸，比上年度同期增加45萬噸，增幅4.4%；累計(jì)銷售食糖667萬噸，銷糖率62%，同比增加6.2%。從數(shù)據(jù)上分析，截止到5月底，剩余工業(yè)庫存量小于往年同期，但值得注意的是，5月底，各主產(chǎn)省的銷糖數(shù)據(jù)均比較一般。總體銷量好于同期主要3月經(jīng)銷商提前采購，4月游資炒作拉爆白糖期價(jià)導(dǎo)致市場“買漲不買跌”，現(xiàn)貨銷售加快。通常到了5月末，6月初夏季的消費(fèi)行情就基本啟動(dòng)，下游企業(yè)購貨進(jìn)行夏季相關(guān)飲料、冷飲、果汁等消暑品的生產(chǎn)。但今年現(xiàn)貨商反映，現(xiàn)貨走貨一般，成交清淡。一方面前期的加快銷售，提前透支了白糖的消費(fèi)行情，另一方面，后期市場預(yù)期悲觀，認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格仍將調(diào)整，因此缺乏購買激情。

國際糖市加大出口

全球主產(chǎn)國產(chǎn)量大幅增加是導(dǎo)致國際糖市長期在底部運(yùn)行的主要原因，后期一部分主產(chǎn)國考慮降低其出口份額。歐盟自從終結(jié)食糖生產(chǎn)配額制度后，大幅度向國際市場出口原糖，但其發(fā)現(xiàn)大量出口導(dǎo)致其出口價(jià)格不斷下行,因此其18/19榨季降低了出口數(shù)量，改為內(nèi)部消化，截至4月21日歐盟2018/19榨季累計(jì)出口食糖108.6萬噸，同比下降50.1%。

印度和泰國17/18榨季的產(chǎn)量飆升導(dǎo)致其出臺了一系列出口和補(bǔ)貼政策，也直接導(dǎo)致了原糖價(jià)格跌破13美分/磅。18/19榨季國際糖市兩級分化嚴(yán)重，但總體情況仍然供給過剩。巴西方面新榨季目前產(chǎn)量減少，但隨著其開榨速度的加快，預(yù)計(jì)其后期將很快趕上同期進(jìn)度，唯一可能減產(chǎn)的因素就是預(yù)期其蔗料老化和糖醇比下降：5月下半月巴西中南部共壓榨甘蔗4401.3萬噸，較去年同期大幅增加34.87%，同期原糖產(chǎn)量為186.5萬噸，同比增加38.51%。2019/20榨季截止6月01號，巴西中南部地區(qū)累計(jì)壓榨甘蔗2840.4萬噸，同比下降5.3%。累計(jì)產(chǎn)糖484.5萬噸，同比減少11.96%。

綜上所述，國內(nèi)食糖消費(fèi)不溫不火，后期在缺乏利好消息支持的背景下，其不得不重新審視其面臨的困境并做出有效應(yīng)對。預(yù)計(jì)后期糖價(jià)將在4900-5300箱體震蕩，投資者不宜過于亢奮的看待糖價(jià)后期走勢。

作者：王曉蓓；來源：弘業(yè)期貨；農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉(zhuǎn)載