自5月23日創下階段新低4874元/噸之后，鄭糖期貨主力1909合約便不斷走高，6月13日該合約一度升至5160元/噸，創下5月21日以來新高，區間累計上漲5.87%。分析人士表示，印度主產區天氣干旱以及國內產區遭受蟲害等支撐鄭糖期價延續反彈。雖然市場供應量仍偏寬松，但夏季白糖旺季需求將逐漸啟動，未來市場面臨供應和需求博弈。預計短期鄭糖期價將震蕩偏強。

內外盤聯動上漲

近期，原糖期貨價格不斷攀升，ICE原糖期貨主力合約一度從5月21日盤中低點每磅11.36美分升至6月12日高點每磅12.65美分，區間累計最大漲幅為11.36%。

新湖期貨白糖分析師曹凱表示，近期國際糖市迎來了一波反彈，主要利多因素在于印度產區干旱天氣和巴西貨幣走強。市場普遍認為印度的干旱天氣會讓印度下榨季甘蔗出現減產，但目前減產幅度仍不好評估。印度第二大產糖邦-馬邦面臨的問題比較嚴重，多數水庫幾乎枯竭，如果后期降雨偏少，后果將非常糟糕。印度政府一位高級官員表示，受干旱天氣影響，馬邦2019/2020榨季糖產量同比或下降39.2%至650萬噸。此外，目前生物燃料乙醇的性價比仍略高于汽油。

在外盤不斷走高的帶動下，6月13日，鄭糖期貨繼續上行，主力1909合約最高至5160元/噸，創下5月21日以來新高，收報5156元/噸，漲2.22%，日線實現“四連陽”。

瑞達期貨分析師表示，近期受印度主產區天氣干旱以及國內產區遭受蟲害等因素刺激，鄭糖期價延續反彈態勢。

數據顯示，截至6月13日收盤，與商品白糖相關的A股多數走高，其中ST南糖漲停，粵桂股份漲3.9%，中糧糖業漲2.89%，廣州浪奇漲1.14%，廣東甘化漲0.92%。

供需端將現博弈

從基本面來看，外盤方面，曹凱表示，國際糖價同時也面臨一定壓力，尤其是本榨季仍是供需過剩榨季，且庫存較高。目前原糖和白糖價差處于低位，國際上一些精煉廠也面臨較大壓力。短期來看，國際糖價或將維持震蕩偏強。

國內方面，瑞達期貨分析師表示，當前各產區均已結束2018/2019榨糖工作，截至目前全國白糖產銷率高于近五年同期水平，符合市場預期。前期白糖進口量增加幅度有限，主要因嚴控走私糖以及收儲等雙重限制。目前已拿到進口許可證的糖廠將陸續開工，市場供應量仍偏寬松，糖價存一定壓力。但產區蟲災或影響甘蔗產量，對現貨市場有所提振，貿易商補貨意愿強烈。此外，進入夏季，白糖需求旺季逐漸啟動，市場將面臨供應、需求方面博弈。

曹凱表示，鄭糖期貨價格已基本消化宏觀層面利空擾動，中期關注的焦點在于進口節奏，長期則需關注國際市場供需格局和國內拋儲以及政策變化。中期來看，市場壓力主要在于進口糖，今年配額內大概率用滿，配額外135萬噸也已發放，后期進口方面大概率會放量，但受制于總量相對可控，對價格打壓空間有限，預計短期1909合約恐難擺脫區間震蕩走勢。

操作上，瑞達期貨分析師則建議，短期鄭糖主力合約繼續維持多單。

作者：馬爽；來源：中國證券報；農產品期貨網轉載