上周以來，白糖期貨進入高位盤整，截至昨日，主力1909合約報收5214元/噸，日內下跌1.84%。分析人士指出，近日白糖市場基本面及消息面均缺乏亮點，市場炒作熱情下降，板塊回落。但機構人士認為，長期糖價仍然值得看漲。

高位調整延續

近日白糖板塊股票、期貨同步進入高位震蕩，市場調整跡象明顯。尤其是期貨市場遠期合約跌幅較為明顯。對此，方正中期期貨分析研究指出，鄭糖減倉下行，主要受股市回落調整背景下資金炒作糖價意愿降低，及巴基斯坦向中國出口了15萬噸糖的利空影響。

“當前來看，資金面或成為白糖板塊走勢的關鍵力量，在資金外流的情況下繼續調整概率增加，但也不宜過分看空。”業內人士表示，尤其是主力1909合約在前期阻力位有望存在支持。

外盤市場來看，邁科期貨分析師李沛林表示，原糖價格在13美分附近的壓力位反復試探，均暫告失敗可見壓力位依然有效，價格在調整之后仍可能繼續試探壓力。

從產業基本面分析，李沛林表示，北半球主產國生產進入收尾，巴西開榨初期，供應處在薄弱環節價格壓力減輕。國內市場上，南方主產區生產基本收榨，年內供應進入過剩時期，對價格的主要影響因素主要落在消費環節，階段性的關注消費量變化。“盤面上，價格自突破以來盤面波動區間較大，但趨勢暫不明晰，高位整理或還將持續一段。”

機構依然看漲長期價格

長期來看，多家機構依然看好白糖未來走勢。

國泰君安證券分析師鮑雁辛表示，白糖市場在2019/2020榨季將出現產需缺口，預計糖價繼續上行。未來走勢上，預計糖價將逐級回升，預計今年下半年國際糖價將回升至15美分/磅-17美分/磅，國內糖價有望跟隨國際糖價上漲而上漲。整體看，糖價上漲將經歷三個階段。

“首先，隨著印度500萬噸原糖逐步出口，國際糖價將先站上13美分/磅；其次，由于原油價格位于相對高位，巴西糖醇比有望超市場預期，進而站上13.5美分/磅；再次，隨著即將到來的2019/2020榨季的開啟，產需缺口逐步坐實，國際原糖價格終將在今年下半年站上15美分/磅的成本線。”鮑雁辛分析。

“預計2019/2020榨季全球食糖供需將由過剩轉向不足，缺口達200萬噸，2019年是糖價牛熊切換，開啟新一輪上漲周期的轉折點，看好糖價上漲背景下中糧糖業自產糖業績的向上彈性，預計糖價股價將形成共振。”浙商證券分析師梁晗表示。

據ISO最新預測，2018/2019榨季全球糖市供給過剩量將收窄至64萬噸，低于去年11月和8月預估的217萬噸和675萬噸。

針對后市，在成本支撐及內外聯動作用下國內糖價亦將上漲，預計2019年國內糖價高點或突破6000元/噸。梁晗分析。

作者：張利靜；來源：中證報；農產品期貨網轉載