近期國內糖市表現較為搶眼，成功引起了眾多投資者青睞，行情大幅波動從4月10日開始，且連續上漲5個交易日，鄭糖主力合約由5078元/噸上漲至5420元/噸，共計上漲342元/噸（漲幅為6.73%）；隨后幾個交易日便高位回落，在150點以內震蕩運行。伴隨期貨價格的大幅走高，現貨價格也出現了140-190元/噸明顯上漲，各企業售價與去年同期售價價差不斷縮窄，目前價差在240-360元/噸之間。

鄭糖期貨走勢圖

主產區集團售價對比圖

從部分投資者的反饋情況來看，因本輪上漲偏離了基本面，資金推動的上漲讓大批投資者踏空，同時也有部分投資者在睡夢中被平倉，而最大的受益者則為糖企以及有貨的貿易商，銷量以及售價均空前可觀（盤面上漲期間，大集團日成交均突破1萬噸，個別大集團日成交甚至達到2萬）；因本月糖廠銷售壓力被提前釋放，即便當前期貨價格高位回落后，當前糖廠以及銷區商家均挺價意愿濃厚。

但目前市場上仍有很多人懷疑糖價持續上漲的動能，一方面由于當前的消費旺季暫未到來，市場消費轉為旺季仍還有大約1個半月的時間間隔，另一方面，國內當前整體供應量仍舊龐大，國儲糖出庫以及走私糖隨機入市也將對市場形成一定壓力。

除了國內目前存在的基本面限制外，印度產量過大仍存在較大的出口需求，前期當地官方政府宣稱本榨季將出口至少500萬噸糖，據當地糖貿易協會主席稱，截至4月11日已簽訂270萬噸糖出口合同，發運了170萬噸，剩下的仍在尋求合適買家。另外巴西新榨季剛剛開始，未來對于乙醇和糖的生產比例變數較大，從巴西咨詢機構Canaplan預測的數據來看，巴西2019/20年度甘蔗產量預計在5.55-5.8噸（2018/19年度為5.73億噸），將在2019/20年度分配38%的甘蔗用于榨糖（比重高于2018/19年度的35.2%）。

綜合以上，當前國內以及外盤整體供應壓力雖未出現較大扭轉，但國內在一季度中銷售速度較快，使得后續市場供應壓力將不如預期那般悲觀；當國內市場在6月份進入銷售旺季后，市場庫存壓力將更加明顯的釋放，中期糖市行情仍可期，短期可能繼續維持窄幅震蕩運行為主。

作者：XXX；來源：白糖第一線；農產品期貨網轉載