3月7日國內期糖低開反抽隨后震蕩回落，最終再次小幅收跌。其中鄭糖指數開盤5102，最高5118，最低5065，收盤5082，下跌39點，成交60.19萬手，持倉73.87萬手，增倉0.95萬手，收出一根帶上下影線的小陰線。MACD零度線上強勢區收口形成死叉開始向下發散，綠柱出現遞增。KDJ高位區域收口形成死叉向下發散，尚未進入低位區。收于短期均線之下，箱頂壓力依然存在。

柳盤震蕩走低，其中柳盤19053合約開盤5113，最高5113，最低5090，收盤5105，下跌37元，成交6.53萬手，持倉31.35萬手。柳盤19093合約下跌44元，以5123元報收，繼續向5100關口靠攏。

國內白糖現貨價格小幅下調：廣西：南寧中間商站臺暫無報價；廠倉報價5150-5330元/噸，報價不變，成交一般。南寧集團站臺暫無報價；廠倉報價5110-5240元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站臺報價5170-5190元/噸；廠倉報價5160-5190元/噸，報價不變，成交一般。柳州集團站臺報價5160-5190元/噸，報價不變，成交一般。來賓中間商廠倉報價5135-5200元/噸，報價不變，成交一般。欽州中間商廠倉暫無報價。貴港中間商廠倉報價5320元/噸，報價不變，成交一般。

云南：中間商昆明報價4950-5060元/噸，大理報4950-4960元/噸，祥云報價4910-4960元/噸，報價不變，成交一般。集團昆明報價5000-5010元/噸，大理報價4950-4960元/噸，報價不變，成交一般。廣東：湛江中間商報價5110元/噸，報價不變，成交一般。新疆：烏魯木齊：中間商報價5250-5300元/噸，報價不變，成交一般。

綜合來看：受國際糖市持續調整影響，今天國內期糖繼續調整，盤中雖然有所抵抗，但整體氛圍正轉向弱勢，對于國內糖市進一步走低的擔憂開始升溫，糖市人氣匱乏。傳統銷售淡季的糖市正成為雞肋，食之無味棄之可惜。

今天鄭糖總持倉為73.79萬手，主力合約1905尚持有34.62萬手，活躍期為四月份前。1909合約持倉今天第一次站上30萬手，僅比1905少了不到5萬手，1909合約將逐步取代1905合約成為新的主力合約。也就是說鄭糖已面臨移倉問題，當然移倉可不是簡單的平移過去即可，畢竟1909合約帶有更多下榨季色彩。

昨天文章提到某國有企業主產區購買白糖的傳聞，很多人將其理解為交割打壓，其實作為國內重要的食糖經銷商之一，這只是正常的購銷策略，沒必要過多解讀。從另一個角度考慮，如此操作對于緩解主產區制糖企業庫存壓力也有益處，這種運作方式還是值得肯定。

再有兩個月5月合約就要考慮交割的問題了，從今天倉單11910張來看并無特殊之處，就算4050張有效預報都轉換成倉單，一共也不過十五萬噸，僅占全年食糖消費1%左右。也有人將糖價低迷的根源歸于倉單，實際上利用期貨期權市場規避企業經營風險也是國際通用做法，現貨供需關系才是根本。

破壞糖價穩定，將國內糖市重新打回熊途，到底有什么好處？有何益處？誰能獲益？農業農村已經是優先發展，糖市垮掉一切都成泡影，除非有計劃有步驟有目的將白糖重走大豆覆轍，否則沒有任何理由搞垮糖市。也就是說搞好糖市可能任重道遠有難度，搞垮糖市的想法屬于多慮了。按照當前白糖現貨價格，因擔心糖價繼續下跌雖然5月合約缺乏接貨意愿，但交貨意愿同樣不強，預計最終5月合約交割量能有個三五萬噸就最多了。

國內糖市再次走弱，考慮到制糖企業償還甘蔗款等因素，加上柳盤已全線逼近5100元，且形勢依然不樂觀，國儲上半年就是想出庫也勉為其難了。雖然三四月是傳統銷售最淡的月份，但也應該看到5月到8月是傳統銷售旺季。如果國儲不出庫或下半年出庫，進口糖大部分也移到下半年，打擊食糖走私再取得進一步進展，國產糖銷售就會獲得合理時間，對于八月以前的糖價還是應該持相對樂觀的態度，反之一起涌向市場就神仙也沒招了。

所以，雖然今天鄭糖指數跌穿了5100點整數關口，且擊穿了元旦以來原始上行趨勢線下軌，日線技術指標也十分惡劣，不過主要波動區間還是在5100區域，并沒有形成有效破位，短期頭部觀點不變。預計中的第三次上摸箱頂阻力走勢一直遲遲沒有出現，冰峰認為這只不過時間后移，中期將向上站上箱頂并拓展一定空間的觀點不變，經銷商需趁此次調整建立充裕庫存，以迎接春季之后的傳統銷售旺季。

作者：冰峰；來源：易晟財富；