7月廣西單月銷量75.1萬噸創近三年7月單月銷量新高，銷量增量7月底庫存同比僅增加20.2萬噸，產銷率71.34%，同比提高0.14個百分點，去庫存進度加快，緩解了增產庫存壓力。云南庫存同比減少7.6萬噸，云南按照如此的銷售進度后期糖源或許會成為香饃饃，廣東、海南銷量同比略增，海南基本持平。

內蒙和其他地區7月份預計基本清庫。筆者預計，7月全國銷量111萬噸，庫存270萬噸，同比僅增加7萬噸，8-9月份的庫存壓力進一步緩解。三季度庫存能否趕超同期？關鍵看走私量和倉單接盤俠意愿。總體7月全國銷量偏好，關注8-9月季節采購持續性。

圖一：7月底廣西庫存對比

7月廣西銷量75.1萬噸，產量同比增加73萬噸，庫存同比增加20.2萬噸，庫存數據沒有偏空太離譜，目前的結轉量暫時定性為偏中。7月廣西集團食糖大賣，部分小集團預計產銷有9成以上，8月中估計有部分集團會有所清庫。統計數據看，進入8月份廣西集團繼續順價銷售銷區采購意愿不減。上周末傳出，執法部門查獲走私糖拍賣問題,拍賣以后的食糖不得在年內進入國內市場和銷區部分大型冰糖加工廠被查，走私8月估計會有所消停。下半年的許可預計已經發放但目前加工廠庫存并不多，多數來料即加工為主。

按照中秋采購季節消費慣性，8月廣西銷量預計還能維持50萬噸以上的銷量預計。假設8-9月廣西能累計銷售110萬噸以上，預計9月底廣西工業庫存結轉60萬噸左右，對比歷年的結轉庫存看略增加。但18/19榨季廣西最新估產調研情況看，四大產區由于去年天氣影響有效徑總體同比偏少，株高增幅不大，單產略微下調，增產空間有限。18/19榨季繼續進口管控，廣西增產基數不大，那么對于略增的結轉庫存以及走私高于往年的數量。筆者認為，廣西9月結轉庫存60萬左右并不偏空，除非8-9月銷量不濟，結轉100多萬庫存壓力則略大。

圖二：預計廣西9月底工業庫存結轉

??（17/18榨季表示預估）

?圖三：7月底云南庫存對比

云南庫存前期價格優勢，銷量一直偏快于廣西，7月底統計工業庫存僅65.9萬噸，同比減少7.6萬噸。據了解，云南集團8月以來銷售還是順價走量，集團資金壓力相對緩和。按照云南預計12月開榨的時間推算，65萬噸的庫存恐怕云南集團后面還會有所惜售，預計8月云南銷量環比7月增幅力度不大。

周末傳出銷量和嚴厲打擊走私糖拍賣走私糖年內不得進入國內市場、下榨季進口量可能收緊的利好，周一開盤鄭糖沖高回落SR1901合約5200關口突破遇阻，中糧、華泰、中信期貨加空打壓，多頭席位持倉主動加倉偏弱。SR1809合約倉單流出偏慢SR9-1價差繼續分歧走弱，后期甜菜倉單一旦難以消化，在目前SR1809合約22萬噸的持倉量考驗后期多頭離場的決心。

預計SR9-1價差仍將走弱SR9-1正套難以有操作空間。本周關注SR1901合約5200突破情況，在近期價格小幅反彈格局下持倉增量謹慎背景下，白糖價格走遠繼續步步驚心。

云南庫存前期價格優勢，銷量一直偏快于廣西，7月底統計工業庫存僅65.9萬噸，同比減少7.6萬噸。據了解，云南集團8月以來銷售還是順價走量，集團資金壓力相對緩和。按照云南預計12月開榨的時間推算，65萬噸的庫存恐怕云南集團后面還會有所惜售，預計8月云南銷量環比7月增幅力度不大。

周末傳出銷量和嚴厲打擊走私糖拍賣走私糖年內不得進入國內市場、下榨季進口量可能收緊的利好，周一開盤鄭糖沖高回落SR1901合約5200關口突破遇阻，中糧、華泰、中信期貨加空打壓，多頭席位持倉主動加倉偏弱。SR1809合約倉單流出偏慢SR9-1價差繼續分歧走弱，后期甜菜倉單一旦難以消化，在目前SR1809合約22萬噸的持倉量考驗后期多頭離場的決心。

預計SR9-1價差仍將走弱SR9-1正套難以有操作空間。本周關注SR1901合約5200突破情況，在近期價格小幅反彈格局下持倉增量謹慎背景下，白糖價格走遠繼續步步驚心。

轉自：農產品期貨網