原糖指數周五繼續增倉殺跌并收出光腳陰線，收盤價11.25，直逼前低11.19。進入下半年原糖指數增倉殺跌，與上半年收市相比，期價已累計下跌了9.78%，同期總持倉累計增加了7.9萬手。據CFTC周五持倉報告顯示，截止7月10日的當周，ICE原糖總持倉962201手，投機客已轉為凈空持倉7973手，而兩周前的6月26日投機客凈多曽達到31713手。

消息面上，連續多年增產的俄羅斯預期新榨季甜菜種植面積將有所減少，俄羅斯糖生產商聯盟周四稱，俄羅斯種植的甜菜平均根重133克，低于去年同期的149克，預計種植面積11萬公頃，同比約減少5%。福四通國際(INTL FCStone)周五發布報告稱，預計巴西中南部2018/19榨季甘蔗壓榨量將降至近四個榨季來的最低水平。其認為，受氣候因素和蔗田老化影響，預計自4月1日開始的巴西中南部地區新榨季甘蔗壓榨量將下降4%至5.739億噸，糖產量預期為3040萬噸，較上榨季減少15.8%；預計乙醇產量達到282億公升，同比增加10.3%，用于制糖和乙醇的甘蔗比例為39.9%和60.1%。同時福四通國際預期，2018/19榨季全球糖市供應過剩量為700萬噸，低于2017/18榨季的過剩量1080萬噸。技術上看，原糖指數于12.53-12.63之下開啟增倉殺跌模式，盡管其在前期次低點11.56一線稍受阻滯，但是在跌穿該位置支撐后其直逼前低，如繼續增倉殺跌原糖指數也將跌穿前低11.19，并可能繼續向下拓展空間。

國內主產區現貨周五企穩微漲為主，能否于此企穩并開啟現貨反彈模式還須跟蹤觀察。南寧中間商報價5230，前一工作日區間報價5210-5240，柳州中間商報價5280，持平；昆明現貨報價5000-5140，報價下限提高了130元/噸、上限上調了40元/噸，現貨的穩定對期價有抑制其下跌的作用。鄭商所白糖注冊倉單周五沒有變化仍是38268張，有效倉單預報也仍是1000張。

鄭糖809周五日盤以減倉反彈走勢為主，這與我們的判斷基本一致，期價也基本穩于4825之上，但于前低4869一線受到明顯壓制。通過跟蹤觀察，鄭糖809減倉反彈至4855之上后減倉動能逐漸衰減，反彈能量也逐漸趨弱。夜盤幾無減倉后重新向下滑落，但還是受到了4825一線的支撐。1-9價差基本維持在112-133區間，收盤價差127。

操作建議：進入6月份，在不斷的利空刺激下，期現聯袂下行并跌穿現貨支撐，鄭糖走出了一輪流暢的殺跌行情。隨著期價的不斷下行，空頭獲利豐厚，其落袋為安意愿強烈，近日我們多次提示要注意盤中出現的減倉反彈，上周后半段也期價基本處于減倉反彈階段，只是現貨尚未出現止跌。周五現貨企穩，如后市能有所反彈，加上9-1換月，可能會出現一輪減倉、換月及再與現貨聯袂的反彈走勢，同時1-9價差重回到前期130左右，注意空頭主動移倉可能出現的近強遠弱走勢。

轉自：廣西糖網